Trump Sparks Talks Of Bitcoin As A Strategic Reserve Asset

Dans un post sur Truth Social le mois dernier, le candidat à la présidence républicain Donald Trump a exprimé un fort soutien pour le bitcoin. Il a reconnu l’importance géopolitique de la plus grande cryptomonnaie du monde, mettant en garde contre toute politique qui chercherait à entraver le bitcoin, ce qui ne ferait que favoriser la Chine et la Russie. Cette déclaration de Trump l’a positionné comme le premier candidat pro-bitcoin d’un grand parti politique, mettant en lumière les discussions sur la classification du bitcoin en tant qu’actif de réserve stratégique.

Ces discussions gagnent du terrain dans les cercles politiques grâce aux leaders politiques favorables au bitcoin. L’ancien candidat à la présidence Vivek Ramaswamy, par exemple, conseille le président Trump sur le bitcoin et les actifs numériques depuis janvier. Ramaswamy a proposé que le dollar soit adossé à un panier de matières premières, qui pourrait inclure le bitcoin à terme.

Le plan de Ramaswamy fait écho à une proposition similaire de Robert F. Kennedy Jr., dans laquelle un petit pourcentage des bons du Trésor américain serait adossé à des devises fortes, à l’or, à l’argent, au platine ou au bitcoin. L’objectif derrière les propositions de Ramaswamy et Kennedy est de lutter contre l’inflation en ancrant le dollar à des actifs déflationnistes qui conservent leur valeur dans le temps.

La sénatrice Cynthia Lummis, la “Reine de la Crypto” du Congrès, est une autre partisane de l’utilisation du bitcoin pour améliorer les finances de la nation. En février 2022, elle a suggéré que la Réserve fédérale diversifie les 40 milliards de dollars en devises étrangères qu’elle détient en ajoutant du bitcoin. Et elle continue de voir les avantages de détenir la monnaie numérique dans le portefeuille financier de la nation.

Après le post de Trump évoquant l’importance croissante du bitcoin en politique, j’ai demandé à la sénatrice Lummis son point de vue sur les discussions autour du bitcoin en tant qu’actif de réserve stratégique. La sénatrice Lummis semble favorable à l’idée. En ses propres mots : “le bitcoin est une incroyable réserve de valeur, et je vois certainement les avantages pour notre pays de diversifier ses investissements”.

Trump, Lummis, Kennedy et Ramaswamy représentent une nouvelle génération de décideurs politiques ouverts au potentiel du bitcoin en tant qu’outil de politique économique.

Alors, comment les États-Unis pourraient-ils tirer parti d’une marchandise numérique comme le bitcoin pour renforcer leur santé financière et leur position géopolitique ?

Tirer Parti Du Bitcoin En Tant Qu’Actif De Réserve Stratégique

Pour répondre à cette question, j’ai contacté Alex Thorn, responsable de la recherche au sein de Galaxy Digital. Thorn a écrit de manière approfondie sur l’impact que le bitcoin pourrait avoir sur le système financier mondial. Et il voit du mérite dans l’idée du bitcoin en tant qu’actif de réserve stratégique.

“En tant que monnaie matière première décentralisée mondiale avec des propriétés solides, le bitcoin jouera sans aucun doute un rôle croissant en géopolitique et dans le commerce international”, a déclaré Thorn. “Ce qui a commencé avec des amateurs utilisant leurs ordinateurs domestiques est passé à la fabrication industrielle, aux portefeuilles institutionnels et aux bilans d’entreprises. Il y a toutes les raisons de croire que la couche réseau du bitcoin s’étendra davantage pour inclure les États-nations”.

Voici la logique derrière la réflexion de Thorn : Comme pour toute matière première rare - qu’il s’agisse de pétrole, d’or ou de minéraux rares - les pays s’engagent souvent dans une concurrence féroce pour sécuriser la plus grande part des ressources. Et en tant que l’une des matières premières les plus rares de la planète, il n’y a guère de raison de penser que le bitcoin serait différent, surtout si sa valeur continue de croître comme le prévoient de nombreux analystes financiers.

À titre d’exemple, Jurrien Timmer, directeur de la macroéconomie mondiale chez Fidelity, a décrit le bitcoin comme “l’or numérique”. S’il atteignait la capitalisation boursière actuelle de l’or, un seul bitcoin vaudrait environ 700 000 dollars - plus de dix fois sa valeur actuelle. Le potentiel de rendements aussi stratosphériques le rend d’autant plus attrayant pour les souverains d’accumuler du bitcoin maintenant plutôt que d’attendre que d’autres pays le fassent en premier.

Malgré l’absence de toute stratégie cohérente en matière de bitcoin, les États-Unis mènent actuellement la ruée vers l’or numérique. Ils sont le plus grand détenteur de bitcoin parmi les États-nations, ayant saisi la majeure partie de leur pile de bitcoin auprès d’acteurs illicites au cours de la dernière décennie. Le pays compte également le plus grand nombre de nœuds réseau, de puissance de hachage et de part de marché du bitcoin de tous les pays du monde. Et si Trump devait gagner en novembre, le pays aurait son premier président pro-bitcoin.

Ces facteurs placent les États-Unis dans une position forte pour devenir le MicroStrategy des nations, si cela devait être une priorité politique pour une future administration.

Études De Cas : MicroStrategy et El Salvador

MicroStrategy est une entreprise technologique historique qui était en déclin dans les années 2010. Mais elle s’est propulsée de nouveau sur le devant de la scène en août 2020 après avoir annoncé qu’elle avait commencé à accumuler du bitcoin en tant qu’actif de réserve du trésor.

Depuis cette annonce, le cours de l’action de MicroStrategy a augmenté de plus de 900 %, et elle est désormais le plus grand détenteur d’entreprise de bitcoin au monde. La société possède actuellement un total de 226 000 bitcoins - plus que les États-Unis ou tout autre pays.

Certains décideurs financiers se demandent maintenant si le succès de MicroStrategy peut être reproduit à l’échelle d’un État-nation. El Salvador sert de test bêta convaincant pour cette stratégie.

En 2021, le président du Salvador, Nayib Bukele, a déclaré le bitcoin comme monnaie légale et a annoncé que le pays commencerait à acheter du bitcoin en tant qu’actif de réserve du trésor. Le Salvador est en hausse d’environ 50 % sur le bitcoin qu’il a acheté avant le marché haussier. Et le président Bukele a clairement indiqué son intention de détenir du bitcoin à long terme. Dans ses propres mots : “Nous ne vendrons pas, bien sûr. À la fin, 1 BTC = 1 BTC”.

Mettre En Œuvre Le Livre Blanc De MicroStrategy

Une façon pour les États-Unis de tirer parti du bitcoin en tant qu’actif de réserve stratégique est de s’inspirer des stratégies de MicroStrategy et du Salvador.

En tant que plus grand détenteur de bitcoin parmi les États-nations, les États-Unis ont déjà un avantage sur les autres pays pour accumuler de l’or numérique. Mais classer - et ensuite traiter - le bitcoin en tant qu’actif de réserve stratégique donnerait un coup de fouet à la course des États-nations pour le bitcoin.

Comme l’a expliqué Alex Thorn, “La simple théorie des jeux dicte que l’adoption par un pays nécessite que d’autres pays envisagent la même chose, qu’ils soient amis ou ennemis”.

Cette théorie des jeux ne ferait que s’accélérer si les États-Unis - la nation la plus riche du monde et le foyer du capital mondial - étaient le premier pays développé à commencer à accumuler du bitcoin en tant qu’actif de réserve stratégique. Cette décision accélérerait l’acceptation mondiale du bitcoin en tant qu’instrument d’épargne à long terme et une forme d’or numérique. Dans ce scénario, les États-Unis bénéficieraient du plus grand gain en profit parmi les pays de l’OCDE en raison de leur avantage de premier arrivé.

Poids Des Pour Et Des Contre

Bien sûr, comme pour toute stratégie audacieuse, il y a toujours des compromis. Pour avoir une idée plus large des avantages et des inconvénients de l’adoption du bitcoin en tant qu’actif de réserve stratégique, j’ai contacté Matthew Pines, chercheur en sécurité nationale à l’Institut de politique du bitcoin.

Parmi les avantages, Pines a déclaré que cette démarche “pourrait positionner les États-Unis face aux défis posés par les autoritaires (qui pourraient envisager leurs propres stratégies de diversification et de couverture d’actifs durs) tout en signalant qu’ils ont l’intention de diriger les réseaux financiers numériques ouverts émergents”.

Mais parmi les inconvénients : “Cette stratégie serait confrontée à des défis importants, notamment des obstacles réglementaires, l’introduction d’une incertitude supplémentaire sur le marché du Trésor américain (même si elle pourrait servir de substitut à l’or pour les actifs durs du bilan national) et une opposition politique qui pourrait compromettre sa durabilité”.

Associer Bitcoin et Stablecoins

Les décideurs pourraient atténuer l’incertitude sur le marché du Trésor américain en associant une stratégie d’adoption du bitcoin à une promotion robuste des stablecoins adossés au dollar.

Les fournisseurs de stablecoins sont actuellement le 18^e plus grand détenteur de la dette américaine, environ 120 milliards de dollars en bons du Trésor américain. Pour mettre ce chiffre en perspective, les fournisseurs de stablecoins détiennent aujourd’hui plus de bons du Trésor américain que certains des plus grands partenaires commerciaux des États-Unis, dont l’Allemagne et la Corée du Sud. De plus, la firme de courtage Bernstein prévoit que le marché des stablecoins connaîtra une croissance exponentielle au cours de la prochaine décennie, atteignant une capitalisation boursière totale de 3 billions de dollars d’ici 2028.

Comme l’a écrit l’ancien président de la Chambre des représentants Paul Ryan dans le <em>Wall Street Journal</em> le mois dernier, les stablecoins adossés au dollar pourraient créer une demande sans précédent pour les bons du Trésor américain et même éviter une crise de la dette. Selon Ryan, il incombe aux décideurs américains de voir les stablecoins pour ce qu’ils sont : une opportunité générationnelle d’étendre la dollarisation et de renforcer le marché des bons du Trésor.

Une stratégie d’actifs numériques holistique est essentielle pour atteindre cet objectif. Une telle stratégie viserait à accroître la demande de dette américaine par le biais de stablecoins tout en renforçant simultanément le bilan global de la nation grâce au bitcoin.

Un bilan solide renforcé par le bitcoin aux premiers stades de l’adoption par les États-nations ne ferait qu’améliorer la résilience de l’économie américaine. Et une économie plus forte ne ferait qu’accroître la confiance dans les bons du Trésor soutenus par la “pleine foi et crédit” du gouvernement américain. Avec cette stratégie, les décideurs pourraient donc poser les bases d’un avenir inattendu - où le bitcoin et le dollar croissent ensemble.

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